来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，国联安基金管理有限公司发布国联安月享30天持有期纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年经历了份额与净资产的大幅下降，同时在业绩表现、投资策略及费用等方面呈现出不同特点，投资者需综合考量其中风险与机会。
主要财务指标：净利润超千万，资产规模缩水明显
本期利润与资产净值情况
本基金于2024年1月30日生效，2024年1月30日至12月31日期间，国联安月享30天持有期纯债债券A本期利润为1,742,543.41元，C类为9,633,085.77元，两类合计实现净利润11,375,629.18元。
从资产净值来看，期末国联安月享30天持有期纯债债券A的资产净值为40,895,780.70元，C类为365,456,307.03元，净资产合计406,352,087.73元 。不过，相较于期初的1,594,563,879.32元，期末净资产减少了1,188,211,791.59元，降幅高达74.51%。
| 项目 | 国联安月享30天持有期纯债债券A | 国联安月享30天持有期纯债债券C | 合计 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 1,742,543.41 | 9,633,085.77 | 11,375,629.18 |
| 期末资产净值（元） | 40,895,780.70 | 365,456,307.03 | 406,352,087.73 |
基金份额与持有人收益情况
报告期末基金份额总额为396,709,415.68份，较成立时的1,594,563,879.32份减少了1,197,854,463.64份，份额减少比例达68.53%。其中A类份额为39,822,148.05份，C类份额为356,887,267.63份。
从持有人收益指标看，A类加权平均基金份额本期利润为0.0236元，本期基金份额净值增长率为2.70%；C类加权平均基金份额本期利润为0.0189元，本期基金份额净值增长率为2.40%。
| 份额类别 | 期末份额（份） | 加权平均基金份额本期利润（元） | 本期基金份额净值增长率（%） |
|---|---|---|---|
| 国联安月享30天持有期纯债债券A | 39,822,148.05 | 0.0236 | 2.70 |
| 国联安月享30天持有期纯债债券C | 356,887,267.63 | 0.0189 | 2.40 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率与业绩比较基准对比
国联安月享30天持有期纯债债券A自基金合同生效起至2024年12月31日，份额净值增长率为2.70%，业绩比较基准收益率为3.82%，差值为 -1.12%；C类份额净值增长率为2.40%，与业绩比较基准收益率差值同样为负，为 -1.42%。这表明在报告期内，该基金两类份额的净值增长均落后于业绩比较基准。
| 阶段 | 国联安月享30天持有期纯债债券A | 国联安月享30天持有期纯债债券C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） | 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） | |
| 自基金合同生效起至今 | 2.70 | 3.82 | -1.12 | 2.40 | 3.82 | -1.42 |
净值表现波动情况
从净值增长率标准差来看，A类和C类在各阶段的标准差均为0.02%，而业绩比较基准收益率标准差在0.07% - 0.08%之间。这显示出该基金净值波动相对较小，但结合其跑输业绩比较基准的情况，反映出基金在获取收益能力上有待提升，未能充分把握市场机会。
投资策略与运作：稳健操作应对市场变化
市场环境分析
2024年国内经济修复面临挑战，宏观政策加大逆周期调节力度，货币政策延续宽松，央行两次降准、两次降息，并推出多项政策新工具，推动货币市场利率中枢下行。债市方面，利率债表现受经济基本面、货币政策和财政政策等多种因素影响，信用债市场同样受到宏观环境和政策的作用，信用利差有所变化。
基金投资策略
本基金秉承稳健投资原则，精选个券，合理控制杠杆、久期和信用风险。在货币市场利率波动的不同阶段，通过对宏观经济形势和政策的研究，动态调整投资组合。例如在央行加大流动性投放、监管政策促使“存款搬家”等阶段，依据市场变化做出相应投资决策，以保障组合整体状况良好。
业绩展望：机遇与风险并存
潜在机遇
展望2025年，债市存在一定机遇。货币政策有望延续宽松，货币市场利率中枢可能进一步下行。国内实体信心和风险偏好改善有限，稳增长诉求提升，宏观政策加码必要性增强，预计货币政策将更大力度放松，包括降息、降准以及加大新政策工具的使用力度，为债市提供有利的政策环境。同时，央行利率调控体系的健全完善，也有助于提升货币市场稳定性，对债市产生积极影响。
面临风险
然而，债市也面临诸多风险。货币政策宽松力度不及预期可能导致市场波动，经济复苏进程、海外经济形势变化以及信用风险等因素，都可能给债市带来不确定性。投资者需密切关注这些风险因素，合理调整投资策略。
费用分析：管理与托管费用明确
管理费用
2024年1月30日至12月31日，当期发生的基金应支付的管理费为1,684,761.01元，其中应支付销售机构的客户维护费837,973.69元，应支付基金管理人的净管理费846,787.32元。基金管理费按前一日基金资产净值0.3%的年费率计提。
托管费用
同期，当期发生的基金应支付的托管费为280,793.52元，按前一日基金资产净值0.05%的年费率计提。托管费与管理费的计提标准相对稳定，投资者在考量投资成本时，需将这些费用因素纳入考虑范围。
交易与投资收益：债券投资主导
交易费用情况
应付交易费用期末余额为33,434.25元，主要为银行间市场的费用。本期交易费用相关的其他费用（如审计费、信息披露费等）合计247,824.35元，这些费用的支出对基金收益产生一定影响。
投资收益构成
本期债券投资收益为12,518,240.26元，其中债券投资收益——利息收入11,937,585.41元，债券投资收益——买卖债券差价收入580,654.85元。可见，债券投资利息收入是投资收益的主要来源，反映出基金在投资运作中以获取债券稳定利息收益为重要目标。
关联交易：无重大关联交易事项
通过关联方交易单元进行的交易
报告期内，本基金未有通过关联方交易单元进行的股票、权证、债券及债券回购交易，也未有应支付关联方的佣金，表明基金在关联交易方面较为规范，未出现重大关联交易事项影响基金运作。
其他关联交易
本基金未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易、转融通证券出借业务，基金管理人未运用固有资金投资本基金，期末除基金管理人之外的其他关联方未投资本基金，整体关联交易情况较为简单，对基金影响较小。
投资组合：债券投资占比超99%
资产组合情况
期末基金资产组合中，固定收益投资占比最高，金额为526,428,991.80元，占基金总资产的99.63%，全部为债券投资。银行存款和结算备付金合计644,897.61元，占0.12%，其他各项资产1,295,862.78元，占0.25%。这表明基金资产主要集中于债券领域，符合纯债债券型基金的特点。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资（债券） | 526,428,991.80 | 99.63 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 644,897.61 | 0.12 |
| 其他各项资产 | 1,295,862.78 | 0.25 |
债券投资明细
从债券品种看，企业短期融资券和中期票据占比较大，分别占基金资产净值的49.81%和58.73%。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前五名债券投资中，20青岛国信MTN003公允价值20,635,651.51元，占比5.08%等。基金通过分散投资不同债券品种，在一定程度上分散风险。
| 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 102000425 | 20青岛国信MTN003 | 20,635,651.51 | 5.08 |
| 102200180 | 22知识城MTN005 | 20,430,739.73 | 5.03 |
| 102281568 | 22江北建投MTN003 | 20,401,080.55 | 5.02 |
| 200405 | 20农发05 | 20,383,150.68 | 5.02 |
| 012481704 | 24汉江国资SCP003 | 20,265,466.30 | 4.99 |
持有人结构：个人投资者为主
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为1,439户，其中个人投资者持有份额占比99.99%，机构投资者持有份额占比0.01%。国联安月享30天持有期纯债债券C类个人投资者持有份额356,857,266.28份，占该类别份额的99.99%。这显示出该基金投资者群体以个人为主，机构参与度较低。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 机构投资者 | 个人投资者 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例 | 持有份额 | 占总份额比例 | ||
| 国联安月享30天持有期纯债债券A | 305 | 275,684.10 | 0.01% | 39,546,463.95 | 99.99% |
| 国联安月享30天持有期纯债债券C | 1,134 | 314,715.40 | 0.01% | 356,857,266.28 | 99.99% |
| 合计 | 1,439 | 590,399.50 | 0.01% | 396,403,730.23 | 99.99% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金569,940.18份，占基金总份额比例0.14%。其中A类持有569,899.24份，占1.43%；C类持有40.94份，占0.00% 。这表明基金管理人从业人员对该基金有一定程度的信心，但持有比例相对较小。
份额变动：赎回规模较大
开放式基金份额变动
基金合同生效日起至报告期期末，国联安月享30天持有期纯债债券A基金总申购份额96,476,095.74份，总赎回份额260,711,941.13份；C类总申购份额1,308,690,515.45份，总赎回份额2,342,309,133.70份。总赎回份额远高于总申购份额，导致期末基金份额总额大幅下降，反映出投资者赎回意愿较强。
| 项目 | 国联安月享30天持有期纯债债券A | 国联安月享30天持有期纯债债券C |
|---|---|---|
| 基金总申购份额（份） | 96,476,095.74 | 1,308,690,515.45 |
| 基金总赎回份额（份） | 260,711,941.13 | 2,342,309,133.70 |
| 本报告期期末基金份额总额（份） | 39,822,148.05 | 356,887,267.63 |
综上所述，国联安月享30天持有期纯债债券在2024年虽实现净利润，但面临份额与净资产大幅下降、跑输业绩比较基准等情况。投资者在关注债市潜在机遇的同时，需充分认识到基金运作中存在的风险，结合自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。
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